Uträkning av utspädning

Hej

Har inte lyckats förstå mig helt på det här med utspädning vid nyemssion.

Ett aktiebolag har 2 aktieägare:
Claes - 20% av aktierna
Erik - 80% av aktierna

Bolaget ska ta in riskkapital genom en nyemission (kontant) och värderingen av bolaget (pre-money) är 8 MSEK. Bolaget har idag 1000 aktier ute och ett ägarkapital om 100 000 kronor. Bolaget är ej börsnoterat och Claes och Erik har inte råd att köpa ytterliggare aktier vid nyemssionen. Investeraren ska sätta in 1,2 MSEK i bolaget och vill för det få 15% av aktierna i bolaget. Hur fungerar utspädning som regel och vad kommer respektive parts aktieinnehav att vara uttryckt i procent efter att investeringen är utförd?

Aktieinnehav uttryckt i procent:

Initialt, 80% - 20%

Person C vill äga 15 % av företaget, kvar finns 85 % och av dessa ska person a ha 20% och person b 80%.

Det ger:
Person C: 20 %
Person A: 0,2*0,85 = 0,17 = 17 %
Person B: 0,8*0,85 = 0,68 = 68 %

Vad är argumenten för att man skulle göra på något annat sätt?

Person C skulle bara ha 15% och inte 20%?

Ja, skulle stått 15% på person C. Gjorde fel överallt från början och missade att ändra där.

Enligt ditt exempel menar du alltså att den procentuella minskningen/utspädningen ska vara den samma för alla befintliga aktieägare?

Säg att ni har 50 000 aktier i dagsläget.
Claes - 20% av aktierna = 10 000 aktier
Erik - 80% av aktierna = 40 000 aktier
Investeraren vill sedan ha 15% efter nyemssion.

Innan nyemissionen är 50 000 aktier = 100%.
100%-15%=85%.
Efter nyemissionen är 50 000 aktier 85%.
15% innebär då ungefär 8 824 aktier.

Så bolaget ger ut 8 824 nya aktier.
Totalt finns nu 50 000 + 8 824 = 58 824 aktier.
Claes äger 10 000 aktier = 10 000/58 824 ~ 17%
Erik äger 40 000 aktier = 40 000/58 824 ~68 %
Investeraren 8 824 aktier = 8 824/58 824 ~ 15%

Jag kan inget om utspädning specifikt (har nog några högskolepoäng i det - men det är glömt).

Kapital tillförs företaget, och då ökar ju egentligen värdet på företaget men denna värdeökning tas ut som aktier av investeraren, och eftersom de nuvarande ägarna inte tillför något bör de ha aktier som motsvarar värdet de hade innan och således bör den procentuella utspädningen vara lika.

Rätta mig om jag har fel.

Nu hade bolaget 1000 aktier ute till ett nominellt värde av 100 kr/aktie.

Det betyder följande:
Claes - 20% av aktierna = 200 aktier
Erik - 80% av aktierna = 800 aktier
Investeraren vill sedan ha 15% efter nyemission.

Innan nyemissionen är 1000 aktier = 100%.
100%-15%=85%.
Efter nyemissionen är 1000 aktier 85%.
15% innebär då ungefär 176 aktier.

Så bolaget ger ut 176 nya aktier.
Totalt finns nu 1000 + 176 = 1176 aktier.
Claes äger 200 aktier = 200/1176 ~ 17%
Erik äger 800 aktier = 800/1176 ~68 %
Investeraren 176 aktier = 176/1176 ~ 15%

Nyemissionen blir på 176 aktier med ett nominellt värde på 100 kr styck.
Priset på de nya aktierna till investeraren blir 6818 kr styck.


Tillskottet i aktiekapital blir då 17 600 kr
Tillskottet i fritt eget kapital (lite osäker där, kan vara nån slags överkurskapital) blir 1 200 000 - 17 600 = 1 182 400 kr.

Man kan naturligtvis göra en split före eller efter och ändra antal aktier och nominellt värde så att det blir 50 000 aktier och då passar Jonnys exempel bättre.

Tillägg: Det går naturligtvis att krångla till detta hur mycket som helst.

För er som vill dyka ner lite djupare i det så har jag en videoserie på min sajt.

http://www.alltommarknaden.se/ventur...ital-index.php

I övrigt så brukar investeringar i mindre företag i Sverige vara väldigt okomplicerade. Till skillnad från venture capital-investeringar i USA där investeraren brukar skriva in en hel rad saker i avtal som ger dem en starkare position. Å andra sidan brukar de ofta gå in med ganska stora belopp i mycket tidiga stadier, så det är väl inte helt orättvist.